Согласование результатов по трем подходам при продаже всего бизнеса целиком, часть 2

Но, представим себе, что предприятие размещается на арендованных площадях, что является нормой для большинства предприятий малого и среднего бизнеса, а продукция выпускается на арендованном оборудовании, оформленном по договору лизинга. Можно сказать, что своих активов данное предприятие не имеет. Можно также сказать, что предприятие не имеет сколько-нибудь существенных пассивов, т.к. ориентируется на собственные средства, не имеет сторонних и внутренних долгов. Такое положение вещей встречается достаточно часто, т.к. инвестиции и кредиты в малый бизнес рискованны и банки их серьезно не рассматривают, да и сами хозяева бизнеса бояться попасть в долговую зависимость и лишиться самостоятельности. Итак, можно сказать, затратный подход даст небольшую цифру. Т.к. предприятие небольших размеров, говорить о котировках его акций на открытых площадках также не приходится. В силу специфики отечественного рынка говорить о продаже паев и долей в результате публичной оферты также нельзя. Следовательно, область применения сравнительного подхода существенно ограничена или равна нулю. Остается доходный подход. А вот здесь мы можем увидеть вполне приемлемый результат. Предприятие работает, приносит доходы, имеет постоянных клиентов. Капитализируем доход в стоимость в соответствии с выше приведенными методиками и получим как результат стоимость предприятия на базе доходного подхода. Теперь перейдем к согласованию результатов. Допустим, что в результате согласования мы получим следующие значения. Затратный подход – 10%; Доходный подход – 90%. Пусть доходный подход дал стоимость 100 000 долл. США, затратный – 10 000 долл. США, тогда РС = 0,1 х 10 000 + 0,9 х 100 000 = 91 000 долл. США. Потенциальный инвестор, для которого определяющим является будущий доход, был готов заплатить собственнику стоимость, полученную в результате доходного подхода. Оценщики же занизили стоимость на 9 тысяч долларов США.
Также советуем:

Похожие статьи:

Российский рынок ипотеки;